Pershing Square USA към инвеститорите: моля, игнорирайте Бил Акман

Вижте, Бил Акман не е любим на всеки. Човекът, който твърди, че е въодушевил Go! тръгвай! Изглежда, че мангата на Ackman се е заразила с тежък случай на онлайн изгниване на мозъка и в този момент прекарва прекомерно доста време в издание.

Самият Акман счита, че последвалата „ популярност “ е берекет. По-рано този месец той сподели на евентуални вложители в презентация за IPO на новия си капиталов инструмент Pershing Square USA:

Ще бъда изцяло безграничен във връзка с способността ми да осведомявам нашите акционери за развиването на портфолиото.

Инвеститорите наподобяват по-скептични. Ето Bloomberg, който рапортува за писмо, изпратено от Ackman до вложителите през вчерашния ден, което се появи в подаване на SEC през днешния ден:

Първоначалното обществено предложение на мениджъра на хедж фондове милиардер Бил Ackman на Pershing Square USA Ltd., американски фонд от затворен вид, е подготвен да донесе доста по-малко от $25 милиарда, които пусна преди две седмици.

Ръководителят на Pershing Square чака фондът да подаде документи в Съединени американски щати регулаторите да съберат $2,5 милиарда до $4 милиарда, съгласно подаване в четвъртък. Крайният размер на договорката ще зависи от търсенето през идващите три работни дни, като цената на фонда е планувана в понеделник вечерта, макар че компанията е сложила таван от 10 милиарда $ за продажбата.

Акман сподели, че мащабът противоположните упования за предлагането би трябвало да оказват помощ при продажбата. „ Числото от 25 милиарда $ в медиите в началото накара вложителите да мислят, че договорката ще бъде прекомерно огромна “, написа той в писмо до вложителите от 24 юли, което е включено в документите. „ В последна сметка чакам това „ закотвяне “ да бъде потребно за крайния резултат. “

Разбийте дребните цигулки и така нататък

Може би по-интересно обаче е частта от подаването преди писмото. Изглежда, че юристите на личната компания на Акман също са скептични към неговия свободен метод към връзките. С акцента на Alphaville:

На 24 юли 2024 година известието, приложено като Приложение A, беше изпратено до стеснен брой стратегически институционални вложители и вложители с висока чиста стойност в Pershing Square Holdco, L.P., която има 100% от капиталовия управител на Компанията, Pershing Square Capital Management, L.P. („ Мениджърът “) от Уилям А. Акман, Главен изпълнителен шеф на Мениджъра и Компанията. Г-н Акман изпрати Приложение А като вътрешно известие до вложителите в Pershing Square Holdco, L.P. и затова не счита, че ще изисква обществено обявяване.

Не би трябвало да вземате поради изказванията в известието приложено като Приложение А при вземането на вашето капиталово решение във връзка с Предложението, в това число по-специално:

– Изявленията по отношение на неналичието на риск от основен човек. Вижте „ Рискови фактори — Разчитане на риска на мениджъра — Риск за основния личен състав “ в предварителния проспект на Компанията.

– Изявленията по отношение на динамичността на търговията след предлагането, в това число във връзка с пазарното търсене, търговски отстъпки или награди или размер на търговия. Акциите на капиталови сдружения от затворен вид постоянно се търгуват с отстъпка от чистата им стойност на активите. Вижте „ Рискови фактори — Инвестиционен и пазарен дисконтов риск “ в предварителния проспект на Компанията.

– Изявленията по отношение на историческото показване на Мениджъра. Вижте „ Приложение A – Допълнителна информация за успеваемостта на обвързваните фондове “ към предварителния проспект на Компанията.

– Изявленията по отношение на индикации за интерес от страна на вложителите и обосновката на всеки вложител за присъединяване или безучастие в Предлагането. Индикациите за интерес не са обвързващи съглашения или задължения за покупка. Всеки вложител може да реши да закупи повече, по-малко или никакви Обикновени акции в Предлагането. Освен това застрахователите могат да решат да продадат повече, по-малко или никакви Обикновени акции в Предлагането на всеки вложител.

– Изявленията по отношение на IPO на Pershing Square Tontine Holdings, Ltd.

Компанията категорично отхвърля изказванията, направени от господин Акман.

Да, това е Pershing Square USA, което в действителност се отхвърля от писмо, изпратено от нейния основен изпълнителен шеф до евентуални вложители в документ към SEC.

Подозираме, че главният проблем за юристите на Pershing е обещанието на Ackman kiiinda, че новият му затворен фонд Pershing Square USA ще търгува с награда и че няма да има риск за основен човек — два явни риска фактори, които в действителност са разкрити в проспекта на Pershing Square USA.

Но въпреки всичко, ох.

Между другото, до момента в който ви имаме — за кой фамилен офис приказва тук Акман? Предположения в мненията.

Вече получихме някои поръчки от разнообразна група вложители, в това число Baupost Group за $150 милиона, Putnam, високо скъп съвместен фонд комплекс за $40 милиона, който те показаха, че ще нарасне, в случай че транзакцията е по-малка от $10 милиарда, и Teachers Retirement System of Texas за $60 милиона, която ще се усили, в случай че транзакцията е по-голяма. Един фамилен офис, който познава компанията от 15 години, изрази интерес към закупуването на 9,9% от крайния размер на договорката, което съгласно тях би било „ малко “ даже при 1 милиард $ за тях. Това семейство би било извънредно стратегически сътрудник за PS Inc., изключително за друга транзакция, по която работим и която ще споделим с групата. Активите на фамилията надвишават $65 милиарда.

Допълнително четене
— Бил Акман или американски умопобъркан? Направете теста (FTAV)